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阡陌新說丨棉花：中國棉花產(chǎn)業(yè)2024年關(guān)注的方向在哪里？

首頁 > 棉花資訊 > 生產(chǎn)信息　來源：國家棉花產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟　|　2024-01-25

導(dǎo)讀：2023年是中國棉花市場喜憂參半的一年，上半年棉花需求回暖及新年度減產(chǎn)預(yù)期的背景下，鄭棉出現(xiàn)了一波久違的溫和上漲行情，內(nèi)外棉價得到較大修正，但是隨著時間進入收花期，減產(chǎn)預(yù)期落空，新棉收購也并未發(fā)生劇烈...

2023年是中國棉花市場喜憂參半的一年，上半年棉花需求回暖及新年度減產(chǎn)預(yù)期的背景下，鄭棉出現(xiàn)了一波久違的溫和上漲行情，內(nèi)外棉價得到較大修正，但是隨著時間進入收花期，減產(chǎn)預(yù)期落空，新棉收購也并未發(fā)生劇烈的“搶收”現(xiàn)象，伴隨著消費后勁乏力，下游成品庫存壓力，棉價自高位回落。展望2024年，重點關(guān)注的方向在哪里呢？

聚焦新花種植與天氣

4-5月是新疆棉種植的關(guān)鍵時期，特別需要關(guān)注新疆棉農(nóng)的種植意愿。23/24年度新棉的生長情況深受氣溫與降水影響，據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)調(diào)查，全國總產(chǎn)量565.7萬噸，同比減少15.8%，其中新疆產(chǎn)量524.9萬噸，同比減少15.7%，雖總產(chǎn)同比降幅較大，但與往年平均水平基本持平。據(jù)全國棉花交易市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止到2024年1月15日，新疆地區(qū)皮棉累計加工總量528.28萬噸，減產(chǎn)預(yù)期不斷修復(fù)。24/25年度，需要注意的是，優(yōu)化糧棉種植結(jié)構(gòu)，提升糧食產(chǎn)能仍將是新疆的工作方針，且棉花目標價格政策繼續(xù)對疆棉以固定產(chǎn)量510萬噸進行補貼，疆棉種植面積或存小幅縮減的空間，關(guān)注種植初期農(nóng)戶的植棉意愿與政策實施力度。

從新棉收購情況來看，23/24年度，在棉農(nóng)心理預(yù)期價位提高而軋花廠風(fēng)險偏好降低的同時，銀行也加強風(fēng)險管控，棉農(nóng)與軋花廠之間的博弈陷入僵持，隨著鄭棉迅速下跌，軋花廠觀望情緒進一步增強，新花整體收購期拉長，“搶收”預(yù)期落空，北疆機采籽棉收購均價多集中在7.3-7.5元公斤，南疆略低0.1-0.2元/公斤。同時，今年棉花期現(xiàn)持續(xù)倒掛，軋花廠順價套保較為困難，而新花價格在收購后又有所回落，部分軋花廠仍面臨虧損困境，未來在24/25年度的收購中大概率還將維持謹慎態(tài)度。

高庫存限制棉價上方空間

23/24年度年度，由于內(nèi)外棉價差倒掛，不少企業(yè)在內(nèi)銷單中用疆棉替代進口棉，且因貿(mào)易商囤貨待漲，大量皮棉被制成棉紗，導(dǎo)致在疆棉增產(chǎn)的背景下，國內(nèi)皮棉庫存卻遠低于市場預(yù)期，且上半年旺季結(jié)束后，庫存月度降幅反而加快，自五月開始工商業(yè)庫存總量便處于近四年來最低水平。四季度，隨著中儲棉連續(xù)拋儲，滑準稅進口配額增發(fā)，以及新棉上市，國內(nèi)供給得到大量補充，截至12月，我國棉花工商業(yè)庫存共641.66萬噸，同比增加124.14萬噸，已至近五年來最高水平。同時，隨著新年度外棉陸續(xù)上市且性價比恢復(fù)，美棉、巴西棉、澳棉大量到貨，倉庫入庫量較大，而市場出貨清淡，部分保稅區(qū)倉庫庫容告急，港口庫存迅速上升，截止至1月11日，進口棉花主要港口總庫存為50.25萬噸，同樣處于歷史高位，國內(nèi)棉花供給充裕。

進口需求增加伴隨結(jié)構(gòu)變化

2023年1-12月，我國共進口棉花約196萬噸，同比增加2萬噸，下半年隨著外棉性價比回升且滑準稅進口配額下放，我國對進口棉的需求不斷增加，自8月開始，月度進口量開始居于近五年較高水平。從進口棉來源來看，美棉進口量約75.20萬噸，占比38.55%，雖仍占據(jù)第一，但同比顯著下降20.19個百分點，而巴西棉占比29.33%，同比略下降0.63%，而澳棉占比13.91%，同比大幅增加12.87%，一方面由于新年度美棉受旱情影響繼續(xù)減產(chǎn)且質(zhì)量指標欠佳，而巴西產(chǎn)量首次高于美國，澳大利亞產(chǎn)量也尚可，美棉和巴西棉、澳棉的比價偏高，另一方面隨著中澳關(guān)系逐漸緩和，澳棉進口比例明顯提升。此外，近兩年印度棉產(chǎn)量欠佳，而其紡織業(yè)產(chǎn)能不斷擴張，導(dǎo)致其國內(nèi)棉花使用量提升，在我國進口棉中的占比降幅顯著，2023年累計進口量僅約3.61萬噸，占比降至1.85%。

同期，我國共進口棉紗168萬噸，同比增加43.59%，主要源于2022年內(nèi)外棉價差倒掛，外紗不再具備價格優(yōu)勢，棉紗進口量大幅縮減，而今年內(nèi)外價差重新轉(zhuǎn)正，進口紗數(shù)量恢復(fù)。從結(jié)構(gòu)上來看，普梳紗占比71.28%，其中以9-25支為主，精梳紗占比29.47%。近年來，東南亞紡紗產(chǎn)能不斷提升，且其在勞動力、能源、廠房設(shè)備等方面的成本仍低于國內(nèi)，在疆棉禁令的影響下，進口紗對國產(chǎn)紗的替代或?qū)⒊掷m(xù)，尤其是常規(guī)的中低端紗線品種，而在未來，隨著東南亞部分地區(qū)紗廠產(chǎn)品逐漸轉(zhuǎn)型，我國進口棉紗的品種結(jié)構(gòu)或也將隨之改變。

輪儲仍是國內(nèi)調(diào)控常態(tài)

隨著我國紡織業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)棉花產(chǎn)銷一直存在缺口，國家通過政府儲備調(diào)節(jié)棉花市場，棉儲機制作為穩(wěn)定棉價的工具，具有強有力的作用，且政策制定愈發(fā)靈活。2023年在棉花低庫存的背景下，中儲棉于7月31日至11月15日進行了政策性拋儲，日掛牌量視市場變化而定，中央儲備棉共掛牌銷售約123.21萬噸，累計成交約88.47萬噸，成交率71.81%，其中新疆棉成交約26.26萬噸，進口棉成交約59.68萬噸，拋儲前期由于內(nèi)地現(xiàn)貨偏少且儲備棉更具性價比，成交情況較為火爆，但自國慶后，隨著棉價的下跌及下游需求的不足，紡企參與度顯著下降，成交率維持低位，但整體來看，本次拋儲的實施使棉花庫存在新花上市前得到保障并抑制了棉價的漲勢，降低了紡企的原料成本。2024年，收拋儲政策作為棉價調(diào)控的有力抓手，其開展的可能性還需視市場價格波動情況而定，輪儲將成為我國棉花市場的常態(tài)。

內(nèi)需修復(fù)但持續(xù)性有待考證

2023年1-12月，我國國內(nèi)服裝零售總額為10559.2億元，同比增加14.17%，服裝鞋帽、針、紡織品類零售總額為14447.3億元，同比增加10.79%，整體內(nèi)需有所恢復(fù)，但主要源于上半年疫情管控放松后旅游業(yè)報復(fù)性恢復(fù)所帶動的家紡行業(yè)的復(fù)蘇，1-6月紡服總零售額同比增加13.81%，但下半年消費增速明顯放緩，“金九銀十”旺季需求不及預(yù)期，7-12月紡服總零售額同比增幅降至10.69%。

下游情況來看，2023年與往年最大的不同在于棉紗端“堰塞湖”的形成。二季度受看漲情緒推動，貿(mào)易商主動建庫，大量囤購棉紗，尤其以常規(guī)品種為主，但三季度下游走貨持續(xù)緩慢，紗線被動累庫，廣東倉庫爆滿，四季度棉紗價格維持弱勢運行，貿(mào)易商進入主動去庫階段，部分成本偏低的商戶選擇降價拋售，但成交未見明顯放量，而在公倉庫存緩慢消化的同時，紡企紡紗利潤自六月棉價上漲后持續(xù)處于虧損狀態(tài)，但紗布廠為維系工人繼續(xù)扛虧生產(chǎn)，導(dǎo)致工廠紗布庫存也開始不斷走高。紡企作為重資產(chǎn)企業(yè)，下游流通性的不足將導(dǎo)致其缺乏足夠的現(xiàn)金流購買原料，從而只能降低整體負荷，減少支出。

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