拋儲(chǔ)首日，儲(chǔ)備棉竟拍結(jié)果較好，成交均價(jià)為17961元/噸。掛牌銷售的1萬(wàn)噸儲(chǔ)備棉百分百成交，且加價(jià)幅度較大，這對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)棉價(jià)有所支撐。近日，鄭棉期貨圍繞市場(chǎng)淡季、新疆天氣變化、拋儲(chǔ)政策和配額發(fā)放落地及宏觀面消息的刺激高位震蕩，下游市場(chǎng)淡季特征明顯，需求不佳，紗布產(chǎn)品庫(kù)存持續(xù)累積。在儲(chǔ)備棉銷售的指引下，鄭棉后期趨勢(shì)如何？

7月27日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司發(fā)布公告，為切實(shí)做好2023年中央儲(chǔ)備棉銷售工作， 中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司制定了《2023年中央儲(chǔ)備棉銷售實(shí)施細(xì)則》。銷售時(shí)間自2023年7月31日開始，原則上每個(gè)國(guó)家法定工作日掛牌銷售。

拋儲(chǔ)底價(jià)

掛牌量：約1萬(wàn)噸/天。（新疆棉12%+進(jìn)口棉88%）

成交量：100%；

成交均價(jià)：17900-18000元/噸；

儲(chǔ)備棉7月31日輪出，第一個(gè)交易日紡企競(jìng)拍積極性高，掛牌資源全部成交，新疆棉平均加價(jià)幅度962元/噸，進(jìn)口棉平均加價(jià)幅度1164元/噸，平均成交價(jià)格到達(dá)17961元/噸，折3128價(jià)格18486元/噸。

7月31日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷售儲(chǔ)備棉10002.705噸，實(shí)際成交10002.705噸，成交率100%，成交均價(jià)17960.52元/噸，折3128B價(jià)格18486.32元/噸；成交最高價(jià)18470.00元/噸，最低價(jià)17690.00元/噸。進(jìn)口棉成交量8775.763噸，成交均價(jià)17968.92元/噸，折3128B價(jià)格18511.13元/噸，平均加1164.13元/噸；新疆棉成交量1226.942噸，成交均價(jià)17900.42元/噸，折3128B價(jià)格18308.90元/噸，平均加價(jià)961.90元/噸。

據(jù)青島、張家港等地棉花貿(mào)易企業(yè)反饋，上周以來(lái)港口保稅棉、清關(guān)棉詢價(jià)/成交減緩的勢(shì)頭越來(lái)越明顯，山東、江浙、河南等地用棉客戶觀望情緒濃重，紛紛協(xié)商推遲簽約或延后提貨。

業(yè)內(nèi)分析，一方面是儲(chǔ)備棉輪出開始，而且掛牌的主體資源以新疆棉、美棉、巴西棉、澳棉為主，棉花等級(jí)/品質(zhì)指標(biāo)、可紡性都不錯(cuò)；另一方面上周ICE棉花期貨漲勢(shì)迅猛，主力12月合約突破85美分/磅、88美分/磅等整數(shù)關(guān)口，船貨、保稅棉報(bào)價(jià)應(yīng)聲大漲，內(nèi)外棉花價(jià)差持續(xù)收窄，外棉競(jìng)爭(zhēng)力有所下降。

山東淄博某紡企表示，考慮到2023年儲(chǔ)備棉輪出資源中將有一部分進(jìn)口棉，2018-2022年度輪入的棉花長(zhǎng)度、斷裂比強(qiáng)度、馬值等指標(biāo)較好，大多又經(jīng)過公證檢驗(yàn)，根據(jù)中央儲(chǔ)備棉銷售底價(jià)計(jì)算公式推算出來(lái)的銷售底價(jià)也有較大吸引力，因此該公司暫緩采用1%關(guān)稅配額進(jìn)口保稅美棉，全力參與儲(chǔ)備棉競(jìng)拍；另外，國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布公告，將于近期發(fā)放75萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅棉花進(jìn)口配額（不限定貿(mào)易方式），部分用棉企業(yè)預(yù)測(cè)最快8月下旬前后就能下達(dá)，進(jìn)口棉資源供應(yīng)有望快速增長(zhǎng)。

江浙、山東等地幾家棉紡織企業(yè)反饋，7月下旬以來(lái)鄭棉主力CF2401合約持續(xù)在17000-17500元/噸區(qū)間盤整，“漲不起，跌不動(dòng)”的趨勢(shì)顯現(xiàn)。

考慮到中央儲(chǔ)備棉于7月31日開始競(jìng)賣、國(guó)家增發(fā)75萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅棉花進(jìn)口配額，因此2023年下半年國(guó)內(nèi)棉花有效供給增長(zhǎng)的勢(shì)頭較強(qiáng)，一些疆內(nèi)棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商為了加快出貨、盡早回籠資金，新疆棉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍有50-100元/噸的回調(diào)，期望能刺激成交。7月30-31日疆內(nèi)庫(kù)“雙28”（或單29，主體品級(jí)31級(jí)）機(jī)采棉公重報(bào)價(jià)17750-17950元/噸，與河南、山東等內(nèi)地庫(kù)“雙28”新疆棉價(jià)差維持在250-350元/噸。對(duì)于貿(mào)易商、期現(xiàn)公司主動(dòng)下調(diào)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，用棉企業(yè)并不買賬，除剛需拿貨外，市場(chǎng)交投清淡，一些“雙29/雙30”資源因報(bào)價(jià)偏高而有貨無(wú)市。江蘇徐州某7萬(wàn)錠紡企表示，本次輪出的中央儲(chǔ)備棉有高品質(zhì)進(jìn)口棉和2019-2020年新疆棉，品質(zhì)指標(biāo)、可紡性等比較好，基本可以替代2022/23年度進(jìn)口棉/新疆棉，因此該公司關(guān)注的重點(diǎn)是儲(chǔ)備棉競(jìng)拍加價(jià)情況及日成交率。幾家安徽、江蘇的紡企判斷，隨著儲(chǔ)備棉競(jìng)拍和配額的發(fā)放，國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)使用進(jìn)口棉配棉的比例將明顯上升，一方面有利于紡服企業(yè)接出口溯源訂單；另一方面有利于降低紗線成本，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

7月31日，鄭棉期價(jià)震蕩上漲，伴隨拋儲(chǔ)、發(fā)放配額等政策的落地，市場(chǎng)情緒已有所釋放。在惡劣天氣影響導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期背景以及整體庫(kù)存偏低的背景下，底部支撐較強(qiáng)，本周鄭棉依然圍繞17000元/噸上下震蕩，幅度不大，走勢(shì)較為平穩(wěn)。

8月1日，鄭棉主力合約收盤價(jià)為17280元/噸，漲105元/噸，漲幅0.61%。

最近幾個(gè)月棉花市場(chǎng)上演了好多次“等”出來(lái)的行情，棉花今年整體處于慢牛格局，但是為什么最近有聲音說(shuō)棉價(jià)漲不上去了呢？

主要是出現(xiàn)了兩個(gè)短期利空，一是拋儲(chǔ)，二是棉花進(jìn)口。

今年的拋儲(chǔ)于7月31日正式開啟。

1、從儲(chǔ)備棉體量考慮，近五年拋儲(chǔ)成交量分別是251萬(wàn)噸、100萬(wàn)噸、95.9萬(wàn)噸、16.9萬(wàn)噸、120.1萬(wàn)噸，結(jié)合收儲(chǔ)（如果沒有未公布的收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)），當(dāng)前儲(chǔ)備棉剩余100多萬(wàn)噸，處于較低水平。從儲(chǔ)備棉國(guó)別來(lái)看，本年度國(guó)內(nèi)棉花體量較小，本次拋儲(chǔ)棉花以外棉為主?，F(xiàn)在成交率可能成為市場(chǎng)關(guān)注的要點(diǎn)，目前看拋儲(chǔ)成交率不差。2、棉花進(jìn)口，上周市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)在于增發(fā)進(jìn)口配額的問題上，這個(gè)是短期供應(yīng)端的沖擊，但是整體來(lái)說(shuō)這個(gè)利空已經(jīng)被基本消化。

今年棉花整體的慢牛格局來(lái)自于棉花的減產(chǎn)，最近的高溫天氣又再一次引發(fā)了資金關(guān)注。南疆盆地天氣維持在35°-40°，阿克蘇地區(qū)的部分區(qū)域有5級(jí)左右偏北風(fēng)，風(fēng)口風(fēng)力10級(jí)左右，部分區(qū)域伴有不同程度的沙塵天氣。市場(chǎng)對(duì)于天氣的擔(dān)憂再起，使得今天的棉花再一次走高。

對(duì)于2023/24年度棉花減產(chǎn)已經(jīng)成為預(yù)期內(nèi)的共識(shí)（USDA調(diào)減12%，國(guó)內(nèi)種植面積調(diào)減5%，產(chǎn)量預(yù)期550萬(wàn)噸左右）。

1、商業(yè)庫(kù)存同期低位，新疆商業(yè)庫(kù)存同比極低水平，缺口預(yù)計(jì)難以彌補(bǔ)。

2、搶收依然成為大概率事件，但是拋儲(chǔ)時(shí)間如果延長(zhǎng)至9月底、甚至更久，可能影響搶收價(jià)格高度。

從相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研結(jié)果看，今年新疆棉花產(chǎn)量減產(chǎn)5-8%，搶收預(yù)期強(qiáng)烈，助推遠(yuǎn)月合約上漲。所以對(duì)于當(dāng)前棉花市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，在供應(yīng)減產(chǎn)、天氣擾動(dòng)的影響下，慢牛的格局仍然沒有改變，拖累上漲的中長(zhǎng)期的因素只在于需求?，F(xiàn)在看來(lái)，多頭的信心仍然較為充足，棉花仍然大概率維持前期偏多的觀點(diǎn)。

短期，拋儲(chǔ)掛牌量符合市場(chǎng)預(yù)期，成交情況較好，對(duì)于庫(kù)存緊張有所緩解，但難改新疆新棉減產(chǎn)而軋花廠產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的搶收預(yù)期，疊加美棉單產(chǎn)擔(dān)憂再起，預(yù)計(jì)鄭棉短期維持偏強(qiáng)走勢(shì)。

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